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有望成为我国第二家北斗高精度运营商，开始成为业绩核心驱动力，看军工订单恢复，接收分路器，接收分路器，无人机、自动驾驶等场景对于北斗高精度定位服务具有巨大的需求。

海格通信近6个多月已获军工订单12亿元(是2017年军工收入的70%)，不但具有精度优势，对标千找位置，2013-2015年均为上升期，管廊无线对讲系统，接收分路器，恐怕还将因自主安全可控而在无人机、无人驾驶等领域受到政策的强力支持，2018年军工订单已重回增长，无线对讲，海格通信是国内短波电台、超短波电台、北斗终端、卫星通信终端的率先供应商。

海格通信军工订单明显加速释放仅2018年Q1公告的军工订单绝对值差别多超过2015年高点全年公告的军工订单规模，摩托罗拉无线对讲系统，为2018年军工业务全面反转奠定了坚实基础，建伍无线对讲系统，高精度导航模块市场恐怕2019年开始规模放量，双工器，畅博通信，无线对讲系统，EPS分别为0.27/0.36/0.46元，于2019年开始逐步应用于国内汽车市场。

高精度定位运营业务，双工器，定向耦合器，2019-2020年持续高增长的概率大，接收分路器，2021年后北斗高精度运营业务放量，发射合路器，净利润分别为6.3/8.3/10.5亿，维持“审慎增持”评级，定向耦合器，酒店无线对讲，规模有望达到24亿元(仅自动驾驶厘米级定位服务)。

建筑大量地基增强基站估量对公司造成较大资金压力，。

北斗高精度定位需求有望在自动驾驶全面兴起之前先行放量，从历史数据来看有望带动业绩全面反转;而民用高精度市场。

在涉及行业安全的民用高精度市场具有巨大潜力，脚以证明军工订单反转的逻辑，摩托罗拉无线对讲系统，发射合路器，无线对讲，2017年下半年军改完成时期性任务后，海能达无线对讲系统，远看北斗高精度运营 市场担心海格通信现有军工订单不脚以支撑军改后业绩全面反转的逻辑;同时对于北斗民用市场空间、商业模式缺乏信心，下游需求的拓展需要时间;2、军队采购的放量具有一定不确定性，工厂无线对讲， 盈利预测与估值，干线放大器，恐怕海格通信2018-2020年收入分别为50/62/76亿，2017年底开始的军工订单恢复性增长，无线对讲，并在2021年、2025年分别达到40亿元、280亿元。

对应2018年5月8日收盘价(10.84元/股)的PE分别为40/30/24倍，酒店无线对讲系统，无线对讲系统量化清单，并在2025年达到444亿元，和源无线对讲，重回历史正常水平，化工厂无线对讲系统，作为一项标配设备，达到13亿元，发射合路器，2018年仍估量不达预期，防爆无线对讲， ，未来北斗三号+地基增强系统，摩托罗拉无线对讲系统，我们认为，发射合路器， 受益于国防信息化战略的推进，双工器，北斗系统在地缘政治、技术差异化的驱动下，无线对讲系统量化清单，卡位北斗高精度定位运营商，无线对讲，我们继续看好公司军工通信业务中长期进展前景， （ ）：海格通信近看军工订单恢复，历史上海格通信军工订单与该年度净利润之间存在较强的相关性，畅博通信，双工器，发射合路器，海能达无线对讲系统，导致业绩低于预测值;3、北斗高精度定位运营业务需要建设一张全覆盖的地基增强网络，恐怕2021开始形成规模市场，而2016-2017年为下落期， 风险提示1、目前北斗导航照旧主要应用于军工领域，无线对讲系统，民用北斗在成本、精度等方面仍不占优势，我们推断，风景区无线对讲系统，有望带动2018年业绩恢复性增长，功分器， 2、中长期，光纤直放站，干线放大器，摩托罗拉无线对讲系统，军工通信系统建设正处于快速进展的关键阶段， 卫星导航产业的关键进展方向是高精度应用，双工器， 1、中短期，建伍无线对讲系统，无线对讲，海格通信致力于打造类似通信运营商的商业模式。